春节后的首个交易日,国内期市早盘全线大涨,截至收盘,液化石油气(LPG)、豆粕主力合约涨停,菜粕涨逾8%,PTA、PVC、沥青、玻璃涨逾5%,塑料、原油、硅铁、尿素、苹果涨逾4%,沪铅跌3%。

  据了解,正当国内投资者欢度春节假期之际,国际油脂油料价格在持续上涨。自1月28日至2月4日外盘收市,美豆大涨7.01%至1556.75美分,美豆粕暴涨9.22%至444.4美分。

  受美国油脂油料价格大幅走高等因素影响,2月7日大连豆粕期货价格也出现大幅上涨,豆粕期货主力2205合约午间涨停,涨幅达7.99%,创近8个月新高,报3636.0元/吨。

  南美大豆受重创

  期货市场交易者梁先生对《华夏时报》记者表示,今年大豆市场交易要关注两个因素,南美天气与种植面积。此前,巴西南部和阿根廷大豆产区干旱问题在1月后逐渐发酵,由于1月中旬干旱产区的大豆刚刚进入结荚及鼓粒期,及时的降雨依然能给作物单产带来改善空间。

  因此,在良好的降水预报下,美豆市场的天气炒作热情一度出现回落。不过,中国春节前夕天气改变再次到来。阿根廷大豆产区以及巴西前期干旱最严重的南里奥格兰德州,自1月29日起又进入干旱模式。随着这些地区的大豆进入需水量大且对单产至关重要的结荚及鼓粒期,干旱对单产的影响也在不断增加。

  如果说前期的干旱对作物单产的影响有限,那么现在的干旱显然能将土壤缺墒的影响成倍放大,单产受损的事实也变得越发清晰起来。对此,农产品集购网研究总监林国发对《华夏时报》记者表示,市场持续关注南美天气,南美北部多雨、南部干旱,重创南美大豆产量,部分机构下调巴西大豆产量至1.3亿吨。

  1月29日至2月4日,巴西南部及阿根廷大豆产区降水非常稀少,且根据气象模型预测,2月6日-10日干旱天气将继续维持。受持续干旱影响,各家机构纷纷下调南美大豆产量。对于巴西大豆,自AgRural在1月底下调产量预期至1.285亿吨开始,AgReasource、StoneX、Cogo、Datagro纷纷将产量预测下调至1.25-1.3亿吨的区间。

  布宜诺斯艾利斯谷物交易所在最新的报告中将阿根廷大豆产量预估下调200万吨至4200万吨。咨询公司Datagro下调2021/2022年度巴西大豆产量,Datagro预计2021/2022年度巴西大豆产量将为1.30亿吨,远低于2021年12月预计的1.4205亿吨,也远低于最初预期的1.4406亿吨,因拉尼娜气候引发天气问题。

  从天气方面来看,春节期间南美天气干旱,导致市场对南美的产量预计纷纷下调,市场预计后期会增加对美豆的需求量,美豆价格持续走高。另外,节日期间,美豆连续4日报告新的大豆出口销售报告,引燃了对美豆买盘的增加。从豆粕基本面来看,在供应端上,豆粕的库存仍处在低位,且一般春节过后的一周,油厂的开机率还未完全恢复,豆粕的产出依然偏低,对豆粕的供应压力有限。

  需求方面,节后一周到两周的时间,豆粕提货量陆续回升,到春节后两周基本恢复正常。需要注意的是,在今年库存偏低的背景下,油厂开机率偏低,可能造成短期的供应偏紧。盘面来看,豆粕预计在美豆的带动下,仍以偏强走势为主,节后不排除站上3500的可能性,偏多思路对待。

  此外,林国发对《华夏时报》记者表示,欧美股市2022年后普遍下跌,美股技术性下破位,资金流出,但资金仍泛滥,能源、农产品备受资金青睐,美豆炒作南美天气,涨幅巨大,豆粕因全球饲料需求增长预期,加上价格相对油脂低一些,备受资金青睐。

  此外,阿根廷大豆产量也被大幅下调。布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称,截至2022年2月2日的一周,阿根廷2021/22年度大豆播种进度为100%,高于一周前的99.7%。本年度阿根廷大豆播种面积为1630万公顷,低于2020/21年度的1690万公顷,因为阿根廷种植玉米的收益更高。交易所预计该国2021/2022年大豆产量为4200万吨,低于早先预期的4400万吨,也低于上年的4310万吨。

  分析师预测豆粕后市

  随着南美天气再次恶化一同而来的是资金的选择。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)报告,管理基金在春节期间跑步入场,2月4日CFTC发布的持仓报告显示,截至周二的一周,投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场增持净多单,这也是三周来首次增持。

  截至2022年2月1日,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆粕期货以及期权部位持有净多单76,743手,比一周前增加12,409手。之前一周净卖出409手。据了解,基金目前持有豆粕期货和期权的多单85,425手,一周前76,372手;空单8,682手,一周前76,372手。同期豆粕期货和期权空盘量为478,164手,一周前451,424手。

  与此同时,南美减产及农户惜售也导致下游买家不得不将部分采购转向美豆,美豆2021/2022年度销售连续两周突破百万吨,2022/2023年度采购也迎来放量。购买的加速实质上打破了今年限制美豆价格最大的枷锁,此前预期将被南美大豆挤占的出口需求有望迎来恢复,这将令美豆库存累积速度进一步放缓,有助于美豆价格重心的抬升。

  更有意义的是,1556美分的大豆价格不但创下了去年6月以来的新高,更打破了以往“拉尼娜”天气下南美炒作至1月中旬见顶的历史规律,为未来的行情探索建立了新的坐标系。此外,也有业内人士表示,本轮南美干旱预计难以在短期结束,GFS模型预测巴西南里奥格兰德及阿根廷降水的回归可能要等到2月11日之后。

  考虑到作物正处于定产的关键时期,此时持续半个月的干旱对单产的破坏远非1月同期所能比拟,各家机构纷纷将巴西及阿根廷的大豆产量预估继续下调。

  受疫情影响,国内油粕需求不振,油粕价格涨幅低于外盘,使得大豆压榨利润较低,油厂大豆进口积极性下降,油厂大豆库存降低,油厂开工率不高,油厂大豆、豆粕库存长时间处于近几年同期偏低水平。

  据海关统计显示,2021年我国大豆进口量为9652万吨,较2020年的1.0033亿吨减少3.8%。据有关机构根据船期预计,2022年1季度大豆到港量为2038.5万吨,比上年同期的2118.9万吨减少80.4万吨,降幅为3.79%。截至2022 年第3周,全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均下降。其中大豆库存为320.62万吨,较上周减少31.98万吨,减幅9.07%,同比去年减少134.27万吨,减幅29.52%。豆粕库存为29.48万吨,较上周减少8.15万吨,减幅21.66%,同比去年减少23.4万吨,减幅44.25%。

  对此,金期投资管理有限公司农产品期货分析师赵克山表示,从需求端看,因不看涨后市,或者养殖利润不高,养殖户以及饲料厂在节前备货明显不足,意味着在节后将加大采购力度。

  据监测,截止到2022年1月28日当周(第4周),国内饲料企业豆粕库存天数(物理库存天数)12.64天,较前一周增加0.85天,增幅 7.19%。不过,大幅低于上年同期的15天的水平,而且节前一周油厂豆粕成交极为清淡,周内共成交17.01万吨,较之前一周减少51.49万吨,减幅75.17%。

  春节期间外盘豆类的上涨将激发国内相关产业的看涨预期,积极采购、囤货的操作将使油厂库存更加捉襟见肘,叠加春节后饲料厂补库,豆粕现货价格急剧走高概率较大。

  “展望后市,南美干旱加剧已经逆转南美大豆增长预期,而国内目前大豆、豆粕库存偏低,节后需求恢复,但油厂开工率偏低,短期内国内供需偏紧,在外盘走高刺激下,豆粕期货或仍有上行空间。”赵克山称。

  文章来源:华夏时报