(1)本周观点

  春节假期期间,国内玉米深加工市场购销短暂停歇,产品价格基本较节前为持平状态。由于物流停运,节后多数深加工产品多面临累库带来的压力。下游饲料、食品等企业因节前备货多以消化现有库存为主。随着春节假期结束,港口购销逐渐恢复,价格平稳,预计下游饲料企业节后按需采购,滚动补库为主。山东深加工企业,随着到车辆的大幅增加,收购价格普遍下调;甚至出现山东部分价格和港口价格持平,形成倒挂。春节之后的玉米市场如何运行,目前市场上众说纷纭。

  由于2021年新粮上市迟、上冻晚,前期基层农户售粮进度较慢,大量粮食仍在农户手中,加上2022年春节提前、售粮期缩短,春节后市场存在一定售粮压力,加之去年大部分玉米粮商亏损较为严重,导致今年很多粮商并未大量进行囤积。

  不得不说现在玉米的行情复杂多变,影响的不仅是玉米质量,还有农民的心态。近期中储粮动作频繁,加剧了玉米市场不安的情绪,加上一次性储备450万吨。近期小麦的定向拍卖,火热程度更是对玉米市场产生一定影响,最近中央储备和地方储备抛售力度很大。未来基层的售粮心态将是重要因素!

  对于现货贸易商来说,昨日期现价差最高升至160附近,是不是卖出套保的好时机呢,值得大家深思!此时不进行套期保值业务,还等待到何时?

  综上所述,对于玉米期货后市,笔者还是维持原观点不变,建议大家继续参考之前的交易计划,逢高做空比较好,快进快出,设好止损。不过投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解,还不知道如何进行企业套期保值业务?

  (2)行情回顾:

  春节假期前最后一周,玉米期货小幅上涨,玉米2205合约开盘价2735元/吨,盘中最高2783元,收盘价2763元,上涨27元/吨,涨幅0.99%。昨日作为节后第一个交易日,受商品普遍上涨影响,高开低走,7日,C2205合约开盘价2785元/吨,盘中最高2785,再创近期新高,最低2746元,收盘于49元/吨。基本符合预期,玉米市场分化,东北涨,山东落,形成倒挂,期货上涨,何去何从?

  (3)现货方面

  春节假期期间,国内玉米深加工市场购销短暂停歇,产品价格基本较节前为持平状态。由于物流停运,节后多数深加工产品多面临累库带来的压力。下游饲料、食品等企业因节前备货多以消化现有库存为主。随着春节假期结束,港口购销逐渐恢复,预计下游饲料企业节后按需采购,滚动补库为主。东北和山东真是冰火两重天,山东部分价格和港口价格持平,形成倒挂。

  东北地区深加工企业于初四陆续开始恢复收购玉米,多数在初七后启动收购,挂牌收购价格较春节前持平。部分小粮库和粮点开始报价,干粮出库价格较节前一致,但考虑下游企业节后补库需求和贸易环节干粮库存量有限,贸易商挺价意向较强。基层玉米购销尚未恢复,一方面节日气氛仍然较为浓厚,另一方面近期气温较低,目前有利于潮粮保管,预计基层潮粮购销启动节奏平稳。深加工企业收购价格整体持稳,部分加工企业开始收购,中储粮部分区域库区已开库收购。市场对中长期玉米价格看涨情绪占据主流,贸易商逢低建库意向高,对价格底端有支撑。

  华北地区正月初四陆续有企业开始玉米收购,企业到货量尚可,个别企业价格窄幅下调,基层购销尚未完全恢复。随着2022年春节结束,山东各深加工企业纷纷开收,昨日深加工门前剩余车辆猛增到918车,价格不断下跌。

  同时华北市场节后启动较快,华北地区铁路费调降利于东北粮入关,东北粮到货趋增,本地基层种植户存粮量偏高,卖压上升,贸易商收购相对积极,大部分加工企业还未开工,还有一定的库存,收购价格偏弱调整。

  (4)2021年玉米进口情况

  影响玉米价格的一个很大的利空因素就是进口替代。2020年以来因饲用消费和加工消费增加,产需缺口有所扩大,供求关系由基本平衡转向趋紧,同时国内的玉米价格使得饲料厂商的生产成本大幅提高,利润大幅下滑,进口玉米的价格优势得以凸显,使其无疑是一个极好的替代品,令中国玉米进口量达到新高度。

  玉米是我国第一大粮食作物,也是重要的饲料和工业原料。2021年播种面积 6.5 亿亩、产量2.73亿吨,不过最近两年进口数量突飞猛增。2021年由于生猪产能全面复苏,国内消费企业对于进口玉米的需求异常强劲,大大提升了贸易商的采购积极性,二、三季度更是呈现爆发式增长,月进口量动辄超出300万吨。

  根据中国海关总署公布的数据显示,中国2021年累计进口玉米2835万吨,延续之前一年的大幅增长态势,创下历史最高水平,同比增幅超出152%,远远超出配额限制。占玉米总产量27255万吨的近十分之一。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国,全年玉米进口量较2020年增长近2倍。同时,小麦、高粱等替代品谷物进口也保持大幅增长态势。

  同时数据显示,2022年一季度我国进口玉米、大麦、高粱等将到港集中,预计在1000万—1200万吨,这将对玉米市场构成压制作用。

  (5)美国玉米出口和检验数据,进口玉米报价和外盘相关情况

  中国采购步伐进一步放缓,拖累美玉米出口销售疲软,装运量也自年度高点回落。美国农业部(USDA)公布的最新出口销售报告显示,截至1月27日当周,美国2021/22市场年度玉米出口销售净增117.52万吨,较之前一周减少16%,较前四周均值增加47%,此前市场预估为净增60-130万吨。

  当周,美国2022/2023年度玉米出口销售净0吨,市场预估为净增0-25万吨。

  当周,美国玉米出口装船116.66万吨,较之前一周下滑19%,较之前四周均值下降1%。其中对中国出口装船20.59万吨。

  美玉米出口检验继续降温,低于去年同期水平,对中国出口检验量明显缩水。USDA最新报告显示,截至1月27日当周,美国玉米出口检验量为1,035,734吨,符合预测水平,进一步远离5个月高点。对中国大陆的玉米出口检验量为205,884吨,较之前一周锐减41%,连续第二周缩水。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为17,543,531吨,上一年度同期为20,017,435吨。(先公布出口检验周报,然后是出口销售,两者经常出现数据差异)

  中国春节长假期间,尽管南美减产炒作继续发酵,但民间出口商报告取消38万吨对华玉米销售订单引发市场对出口需求的担忧,拖累CBOT玉米自逾7个月高点回落。2月7日美国玉米进口到岸价为350.65美元,较春节前跌5.7美元,进口成本价为2546.31元,较节前跌43.05元,刷新近两周低位。

  中国春节假期这几天,CBOT玉米0.24%的微小跌幅虽然几乎可以忽略不计,但巴西减产和美国出口需求忧虑因素却不容忽视。在其主导下,多空两大阵营围绕未来供需情况预期展开激烈博弈,美玉米因此上演了一出虎头蛇尾的走势。先是延续节前的强势涨破逾7个月高点。随后民间出口商报告取消38万吨对华玉米销售订单引发市场对出口需求的担忧,拖累期价走势发生逆转。美国农业部周三将在月度供需报告中揭晓对美国和南美供需状况的最新看法,给美玉米下一步的走势提供指引。

  数据显示截至2月1日当周,基金持有的CBOT玉米期货净多仓为455220手,较之前一周增加16122手。多头持仓为547596手,较之前一周增加22693手,空头持仓为92376手,较之前一周增加6571手。

  (6)小麦替代和拍卖情况,国际粮食价格

  近期随着国内玉米价格逐渐降温,小麦的不断上涨,11月以来国产小麦比价优势尽失,玉米与小麦价格恢复正常的价差,饲料企业开始逐渐减少小麦的用量,恢复玉米的采购,但国产玉米在能量原料中的占比回升进度缓慢。

  最近各级储备粮轮换逢市场高位抢机轮出,小麦国储投放量和政策性储备叠加入市,行情进入回落调整阶段。最近中央储备和地方储备抛售力度很大。

  据统计,1月份最低收购价小麦累计销售203.47万吨,累计成交199万吨。此外,各级储备小麦趁高轮出,中储粮各分公司1月份累计销售小麦168.32万吨,实际成交112.04万吨。同时2月9日小麦继续投拍!

  同时据最新公布的粮农组织食品价格指数显示,2022年1月全球粮食价格回升,较2021年12月上升1.1%。1月份粮农组织谷物价格指数比2021年12月略有上升,同比增长12.5%。

  (7)未来玉米价格走向何方?

  2022年玉米市场将延续供应多元化格局,国产玉米、进口谷物、国产替代共同满足市场需求。生猪养殖亏损,猪周期进入尾声。同时,燃料乙醇发展受限,淀粉价格高企抑制需求,工业消费并不乐观。因此,预计2022年一季度玉米供应宽松,但需求转弱,有再次回落的风险。

  不得不说现在玉米的行情复杂多变,影响的不仅是玉米质量,还有农民的心态。新季玉米收获以来,尤其是去年十一月份以来,港口成交活跃,但是贸易商期待中所谓的卖压一直没有形成,老百姓售粮进度慢如往年,值得大家思考。期货市场从去年九月下旬到11月中旬的上涨,更多的是供需出现错配引发的。尤其是主力换月以后,震荡运行。虽然国家临储不再继续,但是中储粮等国家收储玉米主体仍在市场活跃,而且近期中储粮动作频繁,450万吨一次储备的收购等情况,加剧了玉米市场不安的情绪。未来基层的售粮心态将是重要因素!

  由于2021年新粮上市迟、上冻晚,前期基层农户售粮进度较慢,大量粮食仍在农户手中,加上2022年春节提前、售粮期缩短,春节后市场存在一定售粮压力,加之去年大部分玉米粮商亏损较为严重,导致今年很多粮商并未大量进行囤积。

  目前对于玉米市场,市场上众说纷纭,有的认为年后玉米会有一个扎堆销售的过程,还会下跌;也有的认为春节之后,贸易商、玉米加工企业收购意愿会加强,再加上小麦与玉米价格倒挂,玉米仍将是饲料市场的主角,玉米价格将会有一个明显上涨的过程。您更认可哪一种?

  春节前东北玉米市场率先迎来区域反弹,毒素问题随着新粮上市规模增加有所缓和,渠道的低库存导致任何小的偶发事情都会激起行情的波动,近期东北市场,被动建库增加,带动产区价格上涨,不过节前一周港口价格比较平稳。同时由于雨雪天气,春节前,使得山东深加工门前车辆大幅减少,部分深加工提价锁定粮源。最近几天,门前运输车辆大幅增加,各企业纷纷下调玉米收购价格,未来何去何从?

  文章来源:老柯有渔